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【600111千股千评】NCB Cap称,较低的毛利率导致沙特基础工业公司利润下降

[日期:2019-10-22]   来源:  作者:   阅读: 0[字体: ]

沙特基础工业公司(SABIC)今年第二季度的净利润为37亿沙特里亚尔,这家券商在一份盈利评估报告中表示,该公司今年第二季度的净利润大大低于NCB资本和普遍预期的分别为45亿和47亿沙特里亚尔。

“我们认为差异主要是由于钢铁部门的亏损和与IBN Rushd相关的一次性2.78亿沙特阿拉伯里亚尔造成的毛利率低于预期,”该公司表示。

SABIC持阿拉伯工业纤维公司(IBN Rushd)48.1%的股份,报告了3.755亿沙特阿拉伯里亚尔和7.059亿沙特阿拉伯里亚尔。IBN在2015年和2016年的资产减值分别为351亿南非兰特,同比下降3.3%和季度环比下降5.2%,与预期相符。

第二季度毛利率从上年同期的35.6%和上一季度的37.2%下降到30.8%,低于预计的35%,原因是金属板块亏损增加,聚丙烯丙烷价差降低,尿素价格疲软导致化肥板块利润率下降。

第二季度,聚丙烯价格环比下跌4.5%(同比上涨2.9%)至1002美元,高密度聚乙烯价格环比下跌4%(同比持平)至1110美元。尿素价格环比下跌21.3%,至210美元。PP丙烷价差季度环比下降6.2%,同比下降13.9%,至570美元。

NCB Capital维持对该股的“中性”评级,并将目标价格从每股100.1沙特阿拉伯里亚尔调整为每股98.4沙特阿拉伯里亚尔。

“强劲的资产负债表和对全球市场的敞口是关键的利好因素。然而,油价的持续波动是一个关键风险。

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