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〈000515〉≮股票300304≯业绩持续回升烘热钢铁板块 钢铁股迎投资良机

[日期:2019-09-26]   来源:  作者:   阅读: 0[字体: ]

  周四,上海和深圳股指调整维持震荡走势,三大指数均接近的迅速下降晚期出现。值得一提的是,钢铁板块逆市走强,整体上涨0.2%,其中19只成份股上升到实现。个股方面,方大特钢,华菱钢铁,柳钢股份,西宁特钢,山东钢铁,三个钢闽光,八一钢铁和韶钢松山股份等个股表现抢眼,涨幅超过1%。

  对此,市场人士普遍认为,一个深预率修正后的A股市场,风险已得到充分释放,处于历史低位估值,基本面开始好转。在此背景下,钢铁板块的表现继续在股价上涨下跌显著,使得板块估值已经回落至个位数水平只比银行股的估值略高,后市望在估值迎来固定机遇。

  事实上,钢铁行业持续反弹上市公司的业绩已经成为近期看涨机构的重要原因。统计发现,在钢铁行业36家上市公司今年净利润前三季度累计上涨了28家公司,占比近八成。其中,重庆钢铁(市场调研报告),新钢股份,沙钢股份,柳钢,山东钢铁,华菱钢铁,马钢股份和股票的其他公司的前三季度2018净利润同比翻番。

  年报业绩方面,由于1月17日,已超过10家上市公司披露了2018年报业绩预告,重庆钢铁,沙钢股份,柳钢股份,三个钢闽光,安阳钢铁,永兴特钢,* ST安泰等7家公司在2018年全年净利润预计将继续增长。其中,重庆钢铁预计累计净利润下一报告期末将超过400%增长。业绩变动的原因:2017年公司净利润为3.2十亿元左右。通过2017年司法重组完成后结束,公司已被妥善处置巨额债务,资产质量,进一步夯实; 充分发挥体制机制优势,大力推动变革的综合管理; 销售规模显著的提高,主要经济指标不断刷新历史,成本管理深度的最高水平,促进公司和显著提高产品,生产和经营的竞争力进入良性循环。考虑2018年第四季度,钢材市场走势和实现利润分享计划和员工持股计划,累计净利润预计至下一报告期末将超过400%增长。

  除了出色的表现,在底部位置的历史钢板估值的重要原因之一是吸引机构的广泛关注。统计显示,截至昨日收盘,仅6新闻的钢板市盈率的。29次,14股最新的盈利估值比扇区作为一个整体,低级其中,华菱钢铁(2.71倍),新钢股份(2.91倍),韶钢松山(3.36倍),南钢股份(3.46倍),安铁(3.48倍),刘钢股(3.80倍),太钢(3.82倍),三个钢闽光(3.83次)和马鞍山钢铁(3.91倍),等。9绩优股的最新估值低于四次,很强的安全边际,投资优势更加明显。

  政策层面上,工业部副部长,信息技术日前表示辛国斌,注重凝聚推动传统产业的优化升级,巩固生产的结果是非常重要的。该部将继续支持重点省份钢铁生产,钢铁继续优化产业布局。与此同时,新的项目,以非钢铁,水泥,平板玻璃等。扩大生产能力,和电解铝生产能力控制。加大技术创新和生产制造设备升级。通过加强政策引导,发布升级的技术为导向转型计划,以加强与商业银行等金融机构的合作,发挥多层次资本市场的作用,提高了检验和测试,实验,中试老化等公共技术服务平台支持企业技术改造。公开资料显示,自2016年解决全国总1。超过五00万吨粗钢产能,全面的清算1.4亿吨,“酒吧”生产,供应和需求的行业发生的变化显著。

  对于钢板的投资逻辑,国信证券表示,转型的过程中供大于求紧平衡,钢材价格在下游行业的供给和需求,利润缩水。目前,钢材价格已经进入小幅震荡区间,上海螺纹钢价格继续在3800元徘徊/吨的水平。消费淡季钢铁生产保持钢材价格上涨的抑制高水平; 和消费继续,低库存,以及冬储逐步推开,形成钢支撑。双方的博弈,钢价持续震荡走势。在原料的钢铁企业的价格略下降利润上升空间,1月11日,该行业面临着利润小幅上升至71.2%,结束了连续下跌七周内的行业的持续状态或阶段的低盈利能力。

  股票布局,国信证券认为,目前来看,市场对行业未来的盈利预期悲观,并较去年的高利润,行业利润降至趋势确实存在的一个合理的范围内,因此,反映未来市场的估值预期,降至历史最低。在积极的财政政策和稳健的货币政策背景下,以及房地产和钢铁需求降低基础设施的支持,由于钢材价格企稳,一机会板块估值修复。它建议关注低负债,估值较低,上市公司,如方大特钢,三个钢闽光,柳钢股份的高股息收益率的潜力。

  平安证券的成本优势,生产效率,产品优势,估值优势,所选股票的高分红等五个方面的优势推荐,推荐三个钢闽光,太钢,宝钢,华菱钢铁,方大特钢,新钢铁股六大主导股。

  宝钢股份公告点评:梅钢拟搬迁到当地的缓解环境压力,或增加公司的资本支出

  宝钢股份600019

  研究机构:光大证券分析师:王兆华,汪开馔写日期:2018年12月4日

  梅钢打算搬离南京2028年前:以减轻环保压力的地方政府。该公司宣布,控股股东与当地政府签订了战略合作协议,该公司拥77。南京梅山钢铁4%的准备逐步迁出,直到2028,并在盐城施工质量的钢铁项目。我们认为,这可能与当地政府的规划下进行安排,生态和环境保护,利于缓解长江南京压力侧。

  盐城提出的新基地,以提高长期竞争力:扩大规模,全面升级。新公司拟盐城精品钢项目规划产能800-1000万吨,其中700万吨来自五月钢铁产能指数,该组的其他成员可能来自系统更换; 长期总生产能力望达到2000万吨。基于南京梅钢热轧,盐城细钢基地预计增长主要是高端冷轧薄板。

  高度关注土地的价值梅钢和潜在的政府补贴。梅钢占地面积约十平方公里,位于南京雨花台区板桥街道上,距离南京市中心20公里,距离南京板桥新城5公里左右,经过四个十年的城市发展,其中梅钢区域从郊区到成为主要的城市,其土地价值和发展潜力的政府补贴是值得关注。

  宝钢短期影响:资本支出增加显著,融资的可能性。(1)2018H1梅钢公司生产贡献了15%,由母公司净利润资12%,梅钢预计盐城项目后关闭,短期内不会影响收益; (2)该公司在2017年13.3十亿亿元资金支出折旧17。7十亿人民币; 盐城项目预计将增加16年度支出。7十亿元,比未来三年,贬值将不能够覆盖资本开支。但该公司可能土地的安置补助费,该公司已宣布,“未来将需要通过自身的现金相结合的融资解决项目建设资金”。

  领先的钢铁产能的逐步扩大,维持“买入”评级。梅钢搬迁和盐城优质钢建设,望使长期生产力和结构都升级和提高长期竞争力; 对公司的盈利短期影响小。我们不会考虑额外的成本和搬迁和新建工程的成本可能会出现,维持对公司2018--预计每股收益2020在1年。02元,1.07元,1.08元,维持目标价8.67元,对应于2018 8.5倍PE估值,维持“买入”评级。

   风险提示:项目审批未通过; 低于该项目预期进度; 该项目的资本支出和成本过高影响公司的现金流和盈利。

  太钢:第二季度业绩环比下跌同比保持大幅增长

  太钢不锈000825

  研究机构:平安证券分析师:陈建文写:2018年9月5日

  事项:公司公布2018年半年度报告,1H18实现营业收入367.7亿元,同比增长11。30%; 女正常化净收益28.4亿元,同比增长283。23%; 每股收益0.50元,每股4净资产。97元。

  安全的角度:

  链二季度下降:第二季度,公司实现186营业收入。6.3十亿人民币,同比增长5.5。6十亿人民币,同比增长3.07%,增加了15。27%; 归一化的父网13.7。5十亿人民币,5下降。89%,增加了230.42%。在第二季度EPS0.24元,不到四分之一EPS0.02元。总体来看,二季度业绩同比所下降,以保持大幅增长态势。

  不锈钢产品毛利率下降拖累第二季度业绩:上半年,公司的不锈钢产量209.41万吨,粗钢产量较上年同期占39。5%; 不锈钢产品收入231.4。5十亿人民币,占总收入62.95%,不锈钢制品构成收入的主要来源。从毛利,不锈钢缘16第一半。下面钢铁行业0的公司的毛利率12%。93分。分季度看,在第二季度的不锈钢余量比的四分之一显著下:1)不锈钢价格下降。无锡公司生产不锈钢304 / 2B线圈(2.0毫米),例如,该种不锈钢制品在第二季度的平均价为15180元/吨,15291第一季度平均价格。23元/吨下跌0.73%。2)的Ni原料价格上升。据官方观点LME3个月期货价格,第二季度,镍价14524。US $ 51 /吨,第一季度的平均价格上涨了9.09%。不锈钢制品主要是由于价格下降和原材料成本上升,导致第二季度,每吨不锈钢链毛利下滑,这是该公司第二季度业绩下滑。

  资产重组的顺利进行,预计将提升公司未来盈利能力。重大资产重组,公司拟在目前进展顺利收购部分或全部股分限公司临沂鑫海新材料。公开资料显示,生产和销售,公司的镍合金的主要议题和相关技术,使用,转移等的发展。,现拥1高生产能力。200万吨的镍基材料。公司拥不锈钢产业链的加工能力和资格,更贴近消费市场从。如果收购成功,不仅将进一步提升公司的保护原材料的能力,同时也帮助企业降低物流成本,望提升公司未来盈利能力和生产规模的不锈钢。

  盈利预测与投资建议:随着不断采取措施和环境努力限制生产车间更紧下半年的稳定增长,该行业望继续保持较高的经济。与此同时,在美元的影响力逐渐增强,镍价已进入下行通道。截至8月29日,LME镍价的三个季度较二季度下降了5环。56%; 同期钢材价格上涨2。在第三季度毛利率高概率不锈钢链葫芦35%。考虑到公司的不锈钢行业景气周期,并提高未来的盈利能力,我们上调公司18 - 20年的盈利预测,预计公司EPS分别为1 2018 - 2020年。02(+0.13),1-。13(+0.15),1-。24(+0.10)元,对应收盘价30 8月分别PE 5.7次5.1倍4倍。六倍,维持“推荐”评级。

  风险提示:1,宏观经济风险大幅下降。如果宏将导致行业需求大幅下降继续承压,导致供需的产业格局恶化,因而不可避免地受到了公司的业绩,盈利增长可能达不到预期的; 2,行业供方改革和环保政策松动。如果你去生产政策松动,低于预期的进步,生产力望反弹; 与此同时,松动产能受限的环境政策可能导致钢材价格平稳释放超预期的影响; 3,低于预期的执行政策风险。七月底的中央政治局会议强调,“基础设施补短板”,“积极的财政更加活跃,”等经济政策调整将取决于颁布具体规则的跟进和落实在地板上,如果细则出台与实施不及预期,可能的政策的效果大打折扣; 4,原材料价格上涨过快的风险。如果铁矿石,焦煤等原材料价格过快上涨,公司将导致生产成本上升,导致利润流失,影响公司的业务发展和健康; 5,环境和事故的安全风险。随着国家对环境保护和节能减排的要求越来越严格,公司的环保管理成本和运营成本不断增加,对经营业绩一定的影响; 同时,由于钢铁生产过程中的长链,容易发生事故,一旦公司的重大生产安全事故,将可能导致公司整顿安全生产,影响了公司的正常生产经营活动,从而产生一定影响性能。

  三个钢闽光:拟收购福建罗源光,进一步增强了核心地位

  三个轻钢闽002110

  研究机构:神湾港分析员来源:姚洋写:2019年1月17日

  集团意收购优质资产罗源县闽光。只是罗源县福建三明钢铁集团就收购项目公司,炼铁产能的大约132万吨/年,约170万吨的钢铁产能成立三金,铁和钢的资产/年。根据最新公告,其每年约1钢铁产能。在2018年900万吨1至9月实现净利润9.3。6十亿元左右。我们估计每吨罗源县闽光净利润约647元前三季度,虽然略显我们三钢闽的预测低光前三季度的每吨713元净利润,但上市公司的横向比较仍处于一个良好的水平。

  此次收购将减少同业竞争,促进序进行产能置换。三安钢铁公司(现为福建泉州光)并购完成后,罗源县闽光成为三个钢集团的控股股东,在钢铁企业的唯一基地。罗源县闽光收购将效避免同业竞争。此外,经过三钢集团释放容量更换程序将显示组420立方米高炉出三个钢闽光2(100万吨铁的容量)的1,出120吨转换器(炼钢能力的。400万吨); 罗源县闽光500m3,660m3了各自的爆炸(的134万吨产能爆)。在各自的钢结构1250m3,1280m3罗源闽光各炉,120T的转换器,1年生产能力。5000000吨钢丝的轧制生产系统和配套的各类设备,对应于2.3300万吨的140万吨钢铁生产的炼铁产能。加罗源闽光的常规转换器2 50万吨,其中3钢生产能力。百万吨。2018 10月22日,罗源县闽光二期工程开工,序标志着公司产能置换项目,预计投产于2020年下半年。

  注重沿海布局,未来的粗钢产能1300万吨,增强了核心地位。该公司此前宣布,计划莱芜钢铁集团在新疆的钢铁公司钢铁产能之前拍摄的山。限公司属于索引(1.2200万吨铁,钢,1.3500万吨)投资于福建一心,现金和其他资产,资产绩效指标(铁9600万吨钢材,1.200万吨),所的土地和现公辅设施,现金和其他资产的相互确认,共同投资成立的合资公司在罗源新的生产基地在该公司中占51%的股权海防建设合资公司。无论是新的生产基地的地理位置,并注射液中三鞍钢,拟收购福建罗源光,或合资公司计划打造钢铁不仅更强烈的需求,而且由于距离港口作为一个整体的短距离,其物流成本优势,我们福建罗源合资企业,预计光并投入生产基地,每吨的生产成本低于150-200元三明总部。届时,上市公司三钢闽光粗钢生产能力将达到1300万吨,进一步提升福建市场的公司的竞争力和盈利能力。

  唐氏2019-- 2020年的盈利预测,维持“买入”评级。由于宏观经济疲软将影响行业利润,该公司将不会考虑收购的福建罗源光的影响,下调盈利预测2019至2020年,则望2018/2019/2020净利润达到他的母亲72.52分之74。五十〇分之八十三。36(前身72.78分之74.85分之89.55)元,对应EPS4.45/3.23/3.08(原4.45/4.83/5.23)元件,当前股票价格对应PE3.9月4日。26/4.47倍。在股价的行业的盈利能力得到了充分的预期回调的反应下降,维持“买入”评级!

  柳钢股份:四季度财报业绩逆势

  柳钢股份601003

  研究机构:泰证券分析师:笃慧,赖福洋,唐可写:2019年1月17日

  业绩摘要:公司公布2018业绩预告,报告期内,公司预计实现净利润归属于上市公司44股东。31-47.3。4十亿人民币,同比增长67.46%-78.91%,相当于EPS 1.73-1。85元; 在去年同期归属于上市公司的净利润26股东。$ 4.6十亿相当于EPS 1.03元;

  上市市盈率创出新高:根据最新业绩预告,公司单季2018净利润分别实现他的母亲10.4。6十亿人民币,9.9。5十亿人民币,12.1。4十亿元和13.2。9十亿人民币(平均)在第四季度环比上升9.45%。据初步公告,钢材销售的公司前三季度分别为189.9万吨191.5万吨178.96万吨,假设第四季度的销售和持平,分别对应于每吨净551元520元,678元743元,第四季度净利润环比上涨每吨每吨净每年620 $ 64的第三季度元。上市公司的业绩2018创出新高,上限值在计算业绩预测第四季度净利润为14由母公司拥的条款。800多万元,因为该季度新高创出上市;

  第四季度财报业绩逆势:钢材价格和利润率撤回业内普遍的第四季度盈利需求淡季的争议环境可持续性月持续下降开始下降。根据我们的估计,热轧,每吨冷轧板,不锈钢板,以及毛利环比下跌435元408元,197元和394元,分别下降了52.54%,82.87%,19.53%和54.98%至建筑的钢筋,通过比较强劲的盈利表示。在行业回归正常的过程,第四季度的盈利能力,该公司的业绩仍能够逆势而上,主要是由于公司业绩占线材高达72%,而位于钢铁净流入,钢是比较强的和常年高于其他地区。螺纹钢价格为例,2018年第四季度,广西平均价格比第三季度仍上涨了19元/吨,高于全国平均价格为88元/吨,平均价格在上海高192元比较/吨,最高价格差异分别达到3.17元/吨和530元/吨。此外,第四季度的利润逆势上扬或相关公司的销售和结算滞后的一部分;

  恢复盈利将成为常态:钢铁行业的牛市三年后,2019年需求面仍望保持稳定,但房地产销售端面对高基数在2018年的天量,但在低利率的情况下,2019点的销售额预计在房地产下滑将个位数之内控制,由于库存较低,房地产投资增速将保持在5%以上。同时基础设施力的方向是确定的,国内需求的整体稳定性将超出市场预期。然而,由于钢端的供应环保限产,从行业的整体盈利能力的大方向逐步退出可能与一年一度的中央2018年相比下降,但这个周期不像2010年,供给扩张的幅度的,色金属工业资产负债表扩张幅度,并且大部分集中在容量置换,环境和技术方面的。因此,利润中心在2015年之前下降的情况,概率微乎其微,回归到更为正常的收益来处理超高利润;

  投资建议:作为广西钢铁,棒线材产品主要的龙头企业,与2018行业基本面稳定向好,盈利连续突破新高。虽然短期关联交易难以避免,但公司简介微利更大的灵活性,可以弥补关联交易导致产能利用率低的缺点,具优越的地理位置,结合稳定的需求之际,盈利能力望继续保持较高的范围。我们预计2018 - 2020年每股收益1.77元,0。$ 89 1.02元,中长期维持“增持”评级;

   风险提示:由于宏观经济压力需求锐减; 环保限产低于预期。

  华菱钢铁:轻装上阵,未来可

  华菱钢铁000932

  研究机构:泰证券分析师:笃慧,赖福洋,唐可写:2018年12月10日

  原因 - 一个资产负债率较高:在市场上近二十年的历程中,公司投入巨资进行技术改造和升级,但该公司外资股东安赛乐米塔尔不愿稀释自己的股权,企业融资需求的主要依靠银行债务,资产负债率将逐步回升。结束了第三季度,虽然公司的资产负债率已经下降与2017年9月底相比,。46%至71.08%,但仍高于平均水平的行业56%的债务水平。考虑到高负债是一个历史遗留问题,简单地积累一滴经营杠杆将需要更长的时间,公司拟以解决高负债的通过债转股的市场问题,以及降低每股摊薄收益中,公司将转让债券市场华菱集团股份及收购优质钢铁资产同步实施;

  流程 - 整体上市市场债券+钢铁资产:该计划包括三个方面:(1)增资:6债务市场机制,华菱钢铁控股优质钢铁资产华菱湘钢,华菱涟钢,32上升的实施总华菱钢铁。8亿元; (2)发行股份:六个特定的投资机构,华菱集团及其全资子公司衡钢集团,涟源钢铁集团6.41元问题13.6。2十亿股收购整个“三条钢”的少数股权,其中处理32个机构的具体金额。8亿元,与华菱集团涟源钢铁集团,衡钢集团交易金额54.4。8十亿人民币; (3)支付现金17.7。4十亿元买华菱在节能100%的股权,发行股份和支付现金总计达105的量。0.2十亿元左右。此外,与竞争解决潜在的问题,上市公司拟支付现金收购新钢弹簧的控制,已经签订了框架协议;

  结果 - 减少杠杆收益增加:六个特定投资机构的信用风险或现金的“三条钢”增资32.8亿元用于偿还银行贷款,可直接降低本次增资完成后1年财务费用。6.4十亿“三条钢”平衡率约5%降低。十分十亿资产重组落地后,华菱节能将纳入上市公司的合并财务报表,上市公司华菱湘钢,涟钢和华菱华菱钢管全资附属公司将成为上市公司的全资子公司,新晚弹簧钢将成为公司的附属公司。财务口径至2017年的估算,“三条钢”少数股东权益11.0。2十亿人民币,华菱节能与新弹簧钢净利润1.3。1十亿元和6.0。5十亿人民币(根据51%的转化率),这三个可总利润15由被增稠。4.2十亿人民币,折合每股收益1降低财务费用合并。34元,每股1 2017和收益。37元基本相同股东的整体利益能够得到保护。此外,该交易还将解决潜在的同业竞争的上市公司华菱集团之间和显著减少关联交易,上市公司的独立性所增加,这利于未来发挥管理和业务的协同效应;

  未来 - 高品质的发展:今年以来,公司在产品的升级而不断努力的成本控制方面,在产品结构,一方面是该公司与湘潭钢铁集团对现金收购新的弹簧钢框架的签署协议,在另一方面打算华菱湘钢自筹资金技术创新,先是出资2.8亿元新五个机五流方坯连铸机和配套系统,百万吨的设计能力,第二个是投资不超过5.6亿元的新小酒吧轧钢线项目,设计产能60万吨,收购和新计划预计将在2019年初步完成。在成本方面,公司收购,一方面,集团的煤炭公司和华菱节能100%的股权,而另一方面通过优化运输路线和港口布局,压缩和进一步加强成本控制终端。本次交易完成后,华菱集团涟源钢铁集团,衡钢集团在交易的股份,以获得36个月的锁定期,六项具体时间为机构投资者持这些股份超过12的认购资产从发行,不得在12个月内转让完成之日起个月内,该公司还从2019开始的高品质三年行动计划的相应发展,不断挖潜,降低成本,提高质量和调整结构,提高综合竞争力;

  投资建议:由于南非的钢铁企业,承接产业变化的基本面企业利润。在行业需求是不是在未来悲观的情况下为企业减轻财政负担体现了实用程序将助于进一步提升盈利水平,归属于上市公司股东的。我们预计2018 - 2020年每股收益2.34元,2.37元,2.41元,维持长期“增持”评级;

   风险提示:限产低于预期的环境影响; 大幅下滑,由于宏观经济压力的需求; 该交易被暂停,中止或取消的风险。

  新钢股份:保持业绩高增长

  新钢股份600782

  研究机构:泰证券分析师:笃慧,赖福洋,唐可写:2018年10月31日

   结果汇总; 新钢宣布在报告期内的股份2018第三季度报告,公司实现407营业收入。8.8十亿人民币,同比增长14。86%; 非实现净利润归属于母公司股东的38后演绎。8.4十亿人民币,同比增长197.40%,相当于EPS 1。$ 24 2017年0同期。49元,2018 1-3其中,每个季度EPS 0。$ 27日0。$ 40,0.56元;

  运行数据:该公司公布营运数据,报告期内,公司生产冷轧钢板146的前三个季度。950000,生产热轧钢板523.94万吨每年的变化12。为34%,6%; 冷轧钢不含税平均价格4201元/吨,热轧钢板3749元的平均价格,以及98元531元,分别改变;

  创纪录的第三季度业绩:根据最新的业绩公告,第三季度单季的净利润归属于母公司17.38 9亿元,增长。87%。分别归属于母公司将近四季度净利润为17.3。5十亿人民币,8.7亿元,12.8。9十亿元和17.9亿在第三季度单季盈利,不仅保持了以往的高增长速度,并达到了历史最高水平。如果公司按照2的输出来计算在一个单一季度。200万吨钢材,公司净利润每吨814元,增幅比第二季度环228万元四分之三;

  多头幅度较大的利润提升:公司拥近9亿吨粗钢产量,尽管线圈的容量比5.500万吨,近90万吨电工钢,但总体盈利和热轧制版主,我们估计,这两个品种在第三季度和第二季度财报总体还算(板略差)。此外,公司拥的2年产。500万吨的长材产能,这成为了公司的盈利改善,螺纹钢等建筑用钢行业的利润在第三季度超过1000元/吨,上涨200元,比二季度/约主要原因。同时,在电力行业背景,公司自身的管理操作也不断提高,第三季度0.99%,第二季度环1降低。的视图34%击穿,除了销售成本4%环比另外略增加,管理费用和财务费用下降46%和113%,分别3个费用比率是因为2016水平最低;

  第四季度预计将保持该行业的高盈利:我们提出今年从以前紧缩的宏观主要矛盾已经变成稳定的国内需求和外部贸易摩擦在最近的货币政策的情况下加剧后417连续RRR RRR在稳定国内需求起到了至关重要的作用。具体而言,房地产投资的需求仍然是钢材消费的主要支柱,预计后期基础设施逐步企稳,但在政府债务约束,空间是限的,无论是依然是套期关系。目前正进入传统的“金九银十”旺季,从目前的库存速度和视野空间来看,相对强劲的终端需求,我们预计第四季度房地产投资依然保持较高水平。从供给方面看,在经济方面的压力增大,环境开始纠正“一刀切”,实际环境限制生产所松动,从而限制了生产的钢铁生产的实际后对环境的影响将低于理论值,其预期收益率变化后期的钢材价格急剧变化的相对平坦,小概率,公司仍保持盈利高水平;

  投资建议:作为一家大型国江西省的钢铁生产商,钢铁生产的前两个住在省,该地区一定的优势溢价。目前房地产带来支撑钢铁需求,限的生产和环境保护,使供应难以抑制大幅扩张,供给和需求之间的行业紧平衡,以支持其钢铁产品持续在高位获利。2018 - 2020年预计公司EPS分别为1.90,2.13元和2.25元,维持“增持”评级;

   风险提示:钢铁需求宏观经济急剧下降导致的压力; 环保限产低于预期。

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